为什么 Square 对比特币如此重要?

By Nick Chong

Updated on June 03, 2019, 10:41 AM


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每当想到 Square 公司,首先映入脑海的可能不是比特币加密货币。但是,有证据表明:由 Twitter CEO Jack Dorsey 创办的金融科技公司对加密货币行业至关重要。只需看一下该公司最新财政季度的财务数据就能得出这一结论。

 

简要回顾


我们简单了解一下 Square 涉足加密领域及其产生的影响。

 

比特币于 2017 年末疯涨到五位数,很多公众及企业对此产生了浓厚的兴趣。通过主流媒体每天 24 小时覆盖、社交媒体的言论和社交媒体带来的错失恐惧症FOMO),那些曾为犯罪分子、黑客、无政府资本家和解密高手提供的边缘化数字资产一跃成为主流。每个人都在尽力找到从加密热潮中赚钱的方法。

 

之后,总部位于旧金山的金融服务和技术公司 Square 让其美国客户了解比特币。虽然有点晚,但 Square 旗舰产品——手机应用 Cash App  2018  1 月开始提供比特币交易的基础市场。起初,很少有消费者注意,大概是因为他们被围绕祭坛币、比特币期货的炒作以及其他企业和金融巨头加入加密市场的新闻分散了注意力。或,低利率可能是因为最初,Square Cash 这一特征在很多州都不适用,因为各地区的监管存在着细微差异。据该州金融服务部报道,Square 花了将近六个月才争取到 BitLicense,这是那些想在纽约从事虚拟货币相关活动的人申请的营业执照。

 

然而,2018 年投机狂热高峰期过后不久,Square 开始平安无事。Cash App 在比特币生态系统中的影响力继续增加。

 

比特币销售蓬勃发展


Square 作为一个上市公司,其股票为“SQ”股票,必须公开其财务报告供公众消费,使得传统市场的投资者和加密货币狂热者能看到公司的财务状况。利润固然重要,但现金流亦是如此。比特币爱好者最感兴趣的是报告中的比特币收入比特币成本

 

根据 4 月底公布的 2019 年第一季度结果,Square 比特币收入达到 6550 万美元,意味着公司购买了价值 6550 万美元的 BTC。公司花了 6470 万美元销售同样的 BTC,意味着 Square 在加密货币领域中获得 1.2% 的利润。值得注意的是,Square 并不收取交易手续费,而是以中间市场的价格出售 BTC,应对波动和价差。一年前,Square 2018 年第一季度比特币收入相对可观,达到 3410 万美元。

 

6550 万美元听起来可能并不多,尤其是考虑到比特币每天要处理 3 亿多美元的币币交易(比特币到其他加密货币的交易以及其他加密货币到比特币的交易)订单。但是,Square 对现货加密货币市场的影响不容小觑。

 

与传统加密货币交易所不同的是,Cash App 比特币交易所不是传统意义上的交易所,它不参与撮合委托单。用户可按照 Square 所定的最佳价格自由买卖。用户在 Cash App 上出售 BTC 时,这些 BTC 不会立即卖出,而可能会保存在公司钱包中供后续购买者使用。否则,Square 将收取手续费填补出售时产生的费用,也不会在设定费率时考虑波动性。Square 在免交易手续费下获利 1.2%,证明了这一说法。这就意味着通过 Cash App 购买比特币时,基础现货市场没有直接卖压。

 

这只是个理论,其中,关于在哪个系统下,Square 使用实体 BTC 为其客户提供服务还缺少很多细节。无论如何,由于供需基本原则,通过 Cash App 购买的任一 BTC 都应产生一定的收益。

 

再次重申,比特币净资本流入 6550 万美元仍然非常低。但必须把菲亚特放大器(用 1 美元收购 BTC 被认为可以使市值增加超过 1 美元)考虑在内,利用菲亚特购买 BTC 促使比特币委单市值超过上述菲亚特票面价值。月初,分析师 Alex Krüger  Twitter 将这一概念解释为在小型资产中投资相对较大的金额(按美元计算),此外还有一些是非流动性的(即不交易,且不受交易所影响)的因素导致价格猛然上涨。定量供应加大了这一影响。

 

虽然人们普遍认为菲亚特放大器是存在的,但对于真正的放大器,意见各不相同,这可能就像是个动态数据。2018 年,摩根大通估计 2017 财年价值 20 亿美元的资金流入比特币。同期,该资产市值从 150 亿美元涨到 2500 亿美元,全部市值来自价值 20 亿美元的净流入。这代表着一个 117.5 菲亚特放大器。还有一些企业比摩根大通估计的更为保守。花旗银行估计加密资产乘数约为 50 倍。来自占位符的 Chris Burniske 撰写了该行业的初级读物 Cryptoassets,这是一本创新者在投资比特币及其他币种时的指南,将乘数设置在 2 倍到 25 倍这个范围之内。

 

考虑到对 25 倍乘数的低端估计,Square  2019 年前三个月售出价值 6550 万美元的 BTC,可能会单枪匹马地推动比特币市值达到 16.37 亿美元。值得注意的是,目前实际乘数甚至可能会高于 25 倍,因为到 12 月暴跌时,很可能鲜有卖家低于 5000 美元。

 

不仅要考虑 Square 以美元计算的销售额,还要考虑其销售的 BTC 数量,这也是非常重要的。假设第一季度比特币平均价格为 3790 美元(CoinMetrics & The Block),那么 Square 在该季度售出大约 17300 BTC(不考虑 Cash App 书续费和价差)。同一时期,假设比特币网络保持每天标准排放率为 1800 BTC,那么会开采 162000 BTC。这意味着 Square 用户在购买时获得了 BTC 开采的 11%。矿工经常需要清算他们的存款来资助运营,所以他们发起的币种销售被认为是 BTC 永久的负面催化剂,权威人士称之为自然卖压,这种压力需要很久才会减轻 11%


不过,Square 对现货市场的影响可能会进一步增加。投资集团 ARK Invest 常驻加密分析师说:如果 Square 的比特币销售额(以 BTC 计价)与 2020  5 月(2020 年第二季度)同比增长 530% 保持同步增长,那么 Cash App 用户将购买每个铸币至少两个 BTC。当然,要保持 530% 的同比增长,即使是对于像加密货币市场一样萌芽的市场,也是说起来容易做起来难。然而,考虑到 Square 在该市场中的膨胀牵引力,同比增长 200%300% 甚至 530% 并没有超出可能性范围,更不用说加密货币在未来 12 个月可能会出现预期反弹。

 

换句话说,Cash App 的比特币市场已经并继续推动比特币价格上涨。

 

大量采用加密的一种媒介


Square 还可以推动比特币的主流采用。首先,值得注意的是,与 CoinbaseBitfinex  Binance 等传统加密交易所不同,2018 年,Cash App 活跃用户群和交易量大幅增加。Square 在股东信函集 2018 年第四季度披露了 Cash App 每月有 1500 万活跃用户(MAU)。这意味着自从 Square 上次披露 2017 年底某一时间出现的数据后增长了 100%。这次令人印象深刻的增长主要归功于该平台,例如:传统金融科技功能,如支付、内部借记卡以及在某些零售商和餐厅(Chipotle  Shake Shack)里享有折扣。

 

值得注意的是,这些数据是当或如果下一次反弹出现使加密货币受益时,Square 将成为尚未接受比特币消费者的主要通道。目前,Cash App 日活跃用户可能会积极使用比特币的功能。随着公众对比特币认知的提高以及加密货币声誉的不断提高,正如 Blockchain Capital 在最近民意调查中认定的那样,Cash App 时尚、易于使用,且其基础界面可能很快便会成为加密新手将数字货币转换为 BTC 的一种方式。这很简单,以至于每个美国 Cash App 用户只需要简单几步即可购买比特币,无需附加组件或应用程序更新。并且,一旦 Cash App 向其他大型市场(如英国和加拿大)推出比特币,其使用率只可能会迅速增加。你可以算一下。

 

Jack Dorsey 掌握大权


比特币交易的推广显然是和 Jack Dorsey 对比特币的热爱息息相关。他对加密货币的热爱在未来几年可以很好地为 Square 服务。

 

2018 年初,Cash App 刚推出用来购买和出售 BTCDorsey 说他相信比特币将成为互联网本土货币。之后,2019 年初,他再次认为比特币正在成为数字世界中无处不在的货币。他详细说明:互联网将有一种本地货币,很有可能是比特币。它是在互联网上诞生的,是在互联网上开发的,也是在互联网上测试的。它属于互联网的一部分。

 

之后几周,Dorsey 重新参与滚雪球运动。在 Twitter,他公开接受 Lightning Network 交易,在展示对扩展性解决方案的影响时,简单提升了所谓的“Trust Chain Torch”。他说,Trust Chain Torch 是一项草根运动,旨在提高公众对比特币扩展性解决方案的意识。而且,Trust Chain Torch  Lightning Network 的一个酷榜,促成了低成本、近乎即时、安全的私有交易。

 

2019 年初,Dorsey 已经亮相在以比特币为中心的播客上,并发布了许多关于加密货币的推文。他还接受了由 Matt Odell  Marty Bent 主持的 Tales of The Crypt 采访,在采访中,他说道,他在前一周购买了价值 10000 美元的 BTC,并且以后仍会这么做。

 

Square 以及加密市场的未来


Square 通过众多举措,已成为加密行业最成功的公司之一。而且,关于 Square 的故事仍在继续。

 

Dorsey 在与评论员 Stephan Livera 谈话时说道,Square  Lightning Network 融合用于支付,将吸引商家通过高额信用卡接受 BTC,这其实不是如果的问题,而是何时的问题。他说 Square 认为比特币不是一种投机资产,而是一种货币。目前,Lightning Network 的广泛使用是实现这一目标最有希望的手段。

 

几周后,Dorsey 直截了当地宣布自己要离开社区。 20 日,有企业家透露,Square 打算雇佣五人完成价值 280 亿美元的计划,以为比特币和加密生态系统做出开源贡献。他认为这是促进个人经济赋权和建立更易获得的全球金融体系的一种方式。

 

当然,Square 并非是唯一一个将自己定位为零售客户和社区基础设施提供商的菲亚特通道。就在最近,内部消息人士告诉彭博社,两家以零售为中心的经纪巨头 TD Ameritrade  E*Trade 计划在未来几个月推出全面支持 BTC 交易的系统。在基础实施方面,洲际交易所 Bakkt 预计将推出钱包、商业支付门户,以及其他旨在扩大加密价值主张的关键游戏。

 

然而,这些公司可能都没有建立加密友好用户群,与千禧年人群和领导该任务的比特币爱好者密切联系。


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