为什么数据分析显示 USDT「非常健康」?

By Andy Hao


稳定币在交易所筹码分布.png


稳定币的初衷是为变化无常的加密货币市场带来一些稳定性。它们往往 1:1 锚定像美元这样的货币,因此在那些不允许法币交易的交易所上非常有用。根据 Chainanalysis 的数据,去年稳定币全球交易量从前一年的 125 亿美元上涨到了 820 亿美元左右。


然而,尽管对稳定性做了保证,市场领先的稳定币 Tether(USDT)一直以来却引起了很多的争议。首先,投资者对 Tether 是否真的由美元资产支持心存疑虑;而 Tether 公司对这项声明已经改口了。此外,Tether 还被指控存在不当行为:4 月,我们获悉纽约州检察长指控 iFinex,Tether 的母公司,挪用 Tether 的储备金来掩盖 8.5 亿美元的资金亏损。


然而,根据 LongHash 新推出的、对各种稳定币的健康状况进行评级的数据产品,USDT 的健康指数是我们评估的稳定币中得分最高的。在总分 100 分中,USDT 的得分是 88,我们给出的评级是 「非常健康」。为什么?


为了理解这个指数,我们首先需要解释我们是如何对稳定币进行打分的。我们基于以下五个指标对稳定币进行评分。


稳定性反映了稳定币的价格波动。一般来说,稳定币的价值越接近其挂钩的法定货币,其稳定性得分越高。


市场接受度在一定程度上取决于稳定币在交易所的交易量以及可交易的交易对数量。如果这几方面的数值越高,就说明稳定币的市场接受度越高。


抗风险能力反映了稳定币对抗系统性风险的能力,由稳定币在各个交易所的分布情况等因素决定。


成长性反映了稳定币的长期表现:即其相对交易量和市值。


实用性反应了稳定币在交易所之外的使用情况。如果稳定币具备交易之外的用途—例如,如果它可以被当做支付手段,或者进行 ICO 筹款—它的实用性就更大。


除了实用性以外,USDT 在其他指标上都拿到了不错的分数。举例来说,截至发稿,USDT 的交易价格是 1.01 美元,我们认为这个价格是稳定的。它的市值超过 30 亿美元,远远超过任何其他的稳定币。


健康指数排名第二的稳定币是 GUSD,目前得分是 83。GUSD 在稳定性和实用性方面的表现都优于 USDT,但是 USDT 在市场接受度和成长性方面得分更高。


抗风险能力是另一个重要指标,尤其是就 USDT 而言。关于 USDT,我们了解到的一点是它是能够经受住考验的,或者说至少到目前为止是这样。纽约州检察长 4 月对 Tether 的指控就是一个很好的例子,这在当时引起了轩然大波,各大媒体头条纷纷报道。这项指控一开始曾导致 USDT 的溢价和价格出现大幅波动,这也反映在我们 4 月的评分中。 但到 5 月初,正如我们报道的那样,USDT 的价格已经接近其目标估值的 1 美元。


USDT 在另一项抗风险能力指标上拿到了不错的分数:即稳定币在各个交易所的筹码分布情况。集中的筹码分布意味着大多数稳定币都集中在一个或者少量的交易所中。这样会提高风险,因为这意味着如果某个特定的交易所决定干预稳定币的价格或者供应,这个稳定币就会更易于被操纵。


别误会,USDT 在这项指标上的得分也不算漂亮。我们目前将其归类为「筹码集中的」,因为半数以上的 USDT 都分布在币安上。但是通过我们的图表你会看到其他四种币— GUSD, PAX, USDC 和 TUSD —实际上比 USDT 的筹码集中得多。


iFinex 的行为最终会导致 USDT 的崩溃吗?可能会。但至少根据我们目前掌握的数据,我们认为 USDT 非常健康。


具体可参考 LongHash 的稳定币实时数据图和数据图分析视频


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