揭秘 BCH 价格依旧比历史最高价低 91% 的 3 大原因

By Kyle Torpey


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比特币现金(BCH)最早于 2017 年 8 月 1 日作为一种竞争币被推出。其基本思路是采用比特币协议,同时增加区块上限,这将允许加密货币网络以更低的成本处理更多交易。此外,BCH 不会采用 SegWit 隔离见证升级,这个升级几乎在同一时期通过软分叉的形式被添加到比特币网络上。

 

虽然 BCH 上线初期没有引起太多关注,但在明确表示不会为所谓的“纽约共识”签署方所动,坚持通过硬分叉扩大比特币区块上限后名声大噪。

 

2017 年 11 月 8 日,由于涉及纽约共识的6位首席执行官正式放弃 SegWit 2x 硬分叉,BCH 价格从 0.08333 BTC 飙升至历史最高点 0.24613 BTC。BCH 币价的飙升也带来了更多的媒体曝光率,尤其是 CNBC 方面的关注。

 

然而,BCH 的价格可能永远不会超过 2017 年 11 月创造的历史新高了。事实上,自那以后,目前 BCH 对BTC 的价格已经下跌了 87.5%。按美元计算,BCH 目前的价格已经比 2017 年 12 月创下的历史新高缩水了 91%。

 

虽然过去几年中不时出现 “BCH 大反转” 的传言,但事实却是衡量 BCH 网络成功的各种指标只是随着时间的推移而变得更糟,特别是与 BTC 相比的时候。

 

让我们仔细看看 BCH 迄今未能取得多少实际成功的三个主要原因。

 

1. 比特币的主要作用是价值储藏

 

也许导致 BCH 失败的最明显原因是,绝大多数使用 BTC 和其他加密资产的人更关注加密货币作为价值储藏手段而不是作为支付工具的用例。

 

据区块链分析公司 Chainalysis 称,90% 的比特币网络活动与交易所有关。而这个数字仅仅只包括了交易笔数。如果用交易量来衡量,比特币网络活动中涉及交易所的占比应该会更高,这正是因为涉及交易所的交易往往是网络上价值更高的交易。

 

此外,在查看最近的 BTC 费用市场与交易所的活动之比时,很明显当交易所的活动增加时手续费也会随之上升


数据说明了一个简单的事实,那就是没有多少人会用 BTC 和其他加密货币进行支付。这可能是由于使用当前存在的加密货币进行支付时会有的各种问题,例如税收问题、价格波动和糟糕的用户界面。

 

此外,使用 BTC 作为价值储藏手段的需求正在堵塞可能用于支付的区块空间。 由于费用的增加,这种要求获得 BTC 作为价值储藏的需求实际上削弱了 BTC 作为支付手段的功能性。

 

或许未来更多的人最终会想要使用BTC进行支付,但这在数字资产的波动性大规模降低之前都不太可能发生。Xapo首席执行官兼PayPal董事会成员Wences Casares概述了BTC几年前如何成为一种货币,而且在他看来,在它成为一种有用的交换媒介之前,它必须成为一个值得信赖的价值储藏手段。


当然,开发 BTC 作为交换媒介的用例并没有什么不妥,因为 BTC 作为一种价值储藏手段仍旧在发展,现在越来越多的创业公司正在使用闪电网络(稍后会详细介绍)。

 

只要绝大多数 BTC 用户的主要兴趣是获取一种新的资产类别,似乎交易费用就不会是他们关注的重点。换句话说,BCH 存在的全部原因(更大的区块上限能够降低费用)似乎并不符合市场的需求。

 

正如 Blockstream 的 Andrew Poelstra 在过去所解释的那样,目前还属于比特币发展的早期阶段,当人们关注的中心几乎全部落在这项技术的价值储藏功能上的时候,BTC 真正需要做的只有一件事,就是不要崩溃。

 

显然,如果 BTC 现在就可以实现更低的手续费,那很棒,但由于围绕当前共识规则的网络效应以及网络为了保持去中心化而导致的扩展性方面的限制,这并非是可以轻易实现的。而BTC的网络效应也让BCH很难在可信赖的价值储藏手段中争得一席之地。

 

2. 围绕比特币的网络效应

 

BTC 具有先发优势,而且现实证明这种优势是很难被逾越的。BCH 的创新之处在于它从一开始就背靠 BTC 的网络效应,但这种策略可能只是在短期内夸大了 BCH 的市值,但并没有引起投资者的长期兴趣。

 

BTC 的网络效应也让人难以通过硬分叉改变这个网络。这可能就是为什么 SegWit 被采用而 SegWit2x 硬分叉被放弃的原因。

 

2x 硬分叉的未来市场表明社区将出现分裂,而网络中的大部分人将会选择保持现状,这也是矿工选择放弃这个计划的原因。这些矿工不想在很长一段时间内亏本经营。换句话说,那些把 BTC 作为价值储藏手段使用的人就是那些制定规则的人。矿工和主要使用 BTC 作为交换媒介的人在这个问题上都没有多少发言权,因为矿工获得的激励让他们会选择挖掘将会带来最大利润的区块。

 

就哈希值和流动性等重要指标而言,BCH 远不及 BTC。根据 Messari 的 OnChainFX,BTC 的 24 小时交易量“Real 10”和调整后的交易量的结合指标为 4,508,547,091 美元,而 BCH 的相同指标为 187,185,219 美元。

 

此外,这一数据并未考虑到 BTC 交易费中位数为 0.70 美元,而 BCH 费用中位数远低于 0.01 美元。换句话说,BTC 用户非常愿意为使用该特定加密货币网络支付额外费用。

 

根据 fork.lol,就哈希值而言,BCH的 算力大约是 BTC 的 2.7%。正如莱特币(LTC)创始人 Charlie Lee 过去所解释的那样,如果一种加密货币仅占特定散列算法总哈希值的几个百分点(在本例中为 SHA-256),则比特币共识协议(Nakamoto Consensus)的安全保障会被中断。

 

与 BCH 弱势的哈希值相关的最令人震惊的指标可能是今年早些时候,仅 BTC 矿工收取的手续费超过了 BCH 矿工的整个区块奖励。明年,BCH 的这些问题可能会变得更加糟糕,到时候 BCH 网络会在 BTC 之前完成区块奖励减半。

 

与主要提供低手续费交易的主要竞争币(BCH和LTC)相比,BTC 网络每天处理的交易量仍然多了 7 倍以上,而暗网市场的用户也仍然更喜欢 BTC 而不是其他专注于隐私的替代币种(尽管像 Wasabi Wallet 和 Samourai 这样的软件钱包对这个领域也有所帮助)。


对 BTC 的偏好可以被归结到流动性、哈希值、品牌认知度和普遍接受度等因素—所有这些都是 BTC 整体网络效应的一部分。

 

无论是新的竞争币还是 BTC 硬分叉的尝试,都很难越过围绕现状产生的网络效应。

 

由于这些因素,对那些希望看到 BTC 或其他加密货币发展成为交换媒介的人来说,更好的做法或许是在 BTC 网络上进行开发,而不是单枪匹马地从零开始构建一个全新的网络。

 

3. 来自其他竞争币和比特币第二层协议的竞争

 

BCH 苦苦挣扎的第三个原因是竞争币所带来的高水平的竞争。

 

作为另一个专注于低廉的交易费用的加密货币,LTC 的出现比 BCH 早了六年,它和 BTC 代码库的差距并没有那么大,因此它能够轻松地把比特币核心的所有变化整合到莱特币核心里。举个例子,LTC 甚至在 BTC 之前采用了 SegWit,而且这个竞争币也已经被集成到闪电网络中。

 

虽然以太坊最初的卖点是允许开发者建立智能合约的“世界计算机”,但该平台最近已经把重心转移到了去中心化金融(DeFi)。更多的 ETH 支持者现在把这个竞争币当作一种货币而不是数字石油。ETH 的流动性和功能性都比 BCH 更强大,因此对那些对低廉的交易费用感兴趣的人来说,没有理由会选择 BCH 而不是 ETH。

 

此外,BTC 在低手续费的交易方面当然也有自己的产品。

 

闪电网络允许用户在低信任度的环境下进行即时、低成本的支付,并且已经被 Bitrefin 和 Fold 等关键比特币公司采用,这样一来在亚马逊和星巴克等知名零售商店使用 BTC 就更容易了。

 

尽管去信任侧链的愿景还没有实现,但像Liquid和RSK这样的联邦式侧链为愿意选择使用 BTC 作为其原生代币的许可区块链的人提供了额外的替代方案。

 

通过 Paul Sztorc 的驱动链(drivechain)提案,不久的将来 BTC 用户可以看到更多去中心化的侧链。值得注意的是,RSK 计划从联邦机制慢慢迁移到将联邦体与驱动链模型相结合的网络。


此外,通过 Schnorr 签名和 Taproot 等提议,在如何更有效、同时更注重隐私地使用比特币网络上的区块空间方面也取得了很大的进展。


很多问题都与硬分叉 BTC 有关,而且一个全新的币种也缺乏足够的流动性。因此,实现 BCH 降低手续费这一初衷的最佳选择,可能就是在 BTC 这个现有的流动性最好且使用率最高的加密货币网络上搭建额外的协议。


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